The continued stalemate with the State of Illinois budget negotiations caused significant collateral damage to Chicago Board of Education (BOE) bonds. After delaying a $875M bond offering in January, BOE issued a downsized $725M deal in February at distressed yield levels. Investors demanded a deeper discount to participate, causing yields to rise to 8.50%. The distress that the decline in oil prices has caused on financial markets has not affected the municipal market in a significant way. While the municipal market is largely a “user” of oil, not a “producer” of oil, the decline has started to impact certain isolated credits. The states of Alaska and Louisiana were downgraded due to the economic pressures of the decline in oil prices as both states rely heavily on the energy industry for tax revenue. In addition, certain energy companies that issue in the municipal marketplace, such as Talen Energy Supply LLC and Marathon Oil Company, have seen their bonds drop significantly. We continue to believe these are isolated events, coming from issuers that do not have a significant amount of debt in the municipal market. On the positive side, low oil prices are leading to higher usage of toll roads and airports. This is in line with our 4th annual insight which noted that we believe the transportation sector will outperform in 2016. *Lipper Disclaimer: Lipper data and information are for informational purposes only, and do not constitute investment advice or an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security of any entity in any jurisdiction. In addition, Lipper, a Thomson Reuters company, will not be liable for any loss or damage resulting from information obtained from Lipper or any of its affiliates. « Back to Insights This material is distributed for informational purposes only. The views expressed herein do not constitute research, investment advice, or trade recommendations and do not necessarily represent the views of all MacKay Shields Portfolio Management Teams. Information and opinions provided by third parties have been obtained from sources believed to be reliable, but accuracy and completeness cannot be guaranteed by MacKay Shields LLC. Any forward looking statements speak only as of the date they are made, and MacKay Shields LLC assumes no duty and does not undertake to update forward looking statements. Past performance does not guarantee future results. New York Life Insurance Company © MacKay Shields 2016     New York Life Investment Management An affiliate of New York Life Investment Management Holdings LLC   https://www.mackayshields.com/insights­landing/611­monthly­municipal­insight­february­29th   MainStay Investments Terms of Use   Contact Us 2/2 .