“…the most important but the most difficult‐to‐identify ability in business management (or investment)  is the ability to judge other men’s ability to judge.  Economists dislike the notion of judgment not only  because they have no way of verifying that it is not actually luck but also because it limits economics.  If  good judgment is a driving force of capitalism, then economics as modern professors wish to practice it  can’t  explain  capitalism.    Economics  want  to  be  physics.”  –  Andrew  Redleaf  in  his  book,  Panic:  The  Betrayal of Capitalism by Wall Street and Washington  Much to the consternation of economists and academics everywhere, judgment can neither be defined  nor measured. By extension, investing is art, not science and great investing begins and ends with sound  judgment. We recognize that our philosophy can be difficult to accept as it can tilt against conventional  wisdom,  simple  heuristics,  Nobel  Prize  winning  academic  studies,  or  the  math  and  science  that  might  suggest  a  different  path.  Investing  cannot  be  modeled  or  tightly  controlled  like  a  physics  experiment.   Investing is hard work and never ending.  While we pledge to continue our hard work, we believe that it  should be on the basis of our judgment that we ourselves should be judged.           .